Algoritmos contra impulsos: una nueva forma de invertir

Ahí es donde la tecnología está cambiando la forma de invertir de muchas personas. No porque exista un programa capaz de saber qué hará la bolsa la semana que viene, sino porque herramientas como un roboadvisor permiten dejar algunas decisiones en manos de reglas previamente establecidas. Y eso, cuando hay dinero de por medio, puede marcar una diferencia importante.

La idea es bastante sencilla: si sabemos que nuestras emociones pueden jugarnos malas pasadas, quizá tenga sentido limitar las ocasiones en las que tenemos que decidir bajo presión.

El problema no siempre está en el mercado

Cuando una inversión sale mal, tendemos a mirar primero fuera. Una crisis, una empresa que decepciona, un dato de inflación peor de lo esperado, una subida de tipos. Todo eso influye, claro. Pero hay otro factor bastante menos visible: cómo reaccionamos nosotros.

El comportamiento del inversor está lleno de pequeñas trampas.

Una de ellas aparece cuando el mercado cae con fuerza. Durante meses alguien puede repetir que invierte a diez o quince años, pero basta una semana especialmente mala para que empiece a preguntarse si debería vender “hasta que pase todo”.

También ocurre al revés. Cuando un activo lleva meses subiendo y todo el mundo habla de él, cuesta no pensar que quizá estamos perdiendo una oportunidad.

No hace falta ser un inversor inexperto para caer en estas dinámicas. El miedo a perder dinero, la confianza excesiva después de varias decisiones acertadas o la tendencia a fijarnos más en lo que acaba de ocurrir que en datos de largo plazo forman parte del comportamiento humano.

Saberlo no nos vuelve inmunes.

Y precisamente ahí empieza a resultar interesante la automatización.

Un algoritmo no necesita tener sangre fría

Decir que un algoritmo tiene una ventaja psicológica sobre una persona sería exagerado. En realidad, no tiene psicología.

No siente miedo cuando la bolsa cae. Tampoco entusiasmo después de tres meses de subidas. Simplemente ejecuta las reglas que se le han dado.

Supongamos que una cartera está diseñada para mantener un porcentaje determinado en renta variable y otro en renta fija. Si las acciones suben mucho durante un periodo, acabarán pesando más de lo previsto. Un sistema automatizado puede rebalancear la cartera y devolverla a las proporciones fijadas.

Una persona puede dudar.

“Está subiendo, quizá sea mejor esperar”.

“Ahora parece mal momento para vender”.

“Seguro que todavía puede subir un poco más”.

Ese diálogo interno, que todos podemos reconocer en mayor o menor medida, desaparece cuando existe una regla automática.

No significa que el algoritmo sepa más sobre el futuro. Simplemente no cambia de opinión porque haya leído un titular inquietante esa mañana.

Hacer menos también puede ser una estrategia

Hay algo curioso en la inversión: estar muy pendiente puede dar sensación de control, aunque no siempre mejore los resultados.

Consultar la cartera cada día, seguir las noticias económicas, mirar gráficos o escuchar constantemente previsiones puede hacernos sentir que estamos tomando el asunto en serio. El problema llega cuando cada nueva información provoca una acción.

Hoy se venden acciones porque preocupa la inflación. Mañana se vuelve a comprar porque el banco central ha enviado un mensaje tranquilizador. Una semana después cambia la previsión de crecimiento y toca modificar otra vez la cartera.

La acumulación de pequeñas decisiones puede acabar alejando al inversor de la estrategia que había planteado al principio.

La automatización introduce cierta distancia.

No obliga a ignorar lo que ocurre en los mercados, pero sí reduce la necesidad de reaccionar ante cada movimiento. La cartera puede seguir funcionando mientras el inversor se dedica a algo bastante más útil que mirar cotizaciones cada dos horas.

Automatizar no es invertir a ciegas

Aquí aparece una distinción importante.

Una cosa es delegar determinadas tareas y otra muy distinta dejar de entender qué está pasando con nuestro dinero.

Antes de automatizar una estrategia hay preguntas que siguen necesitando una respuesta humana. ¿Para qué se está invirtiendo? ¿Durante cuánto tiempo? ¿Qué pérdida temporal sería asumible sin abandonar el plan? ¿Qué parte del patrimonio debería mantenerse disponible?

El software no puede responder correctamente a estas cuestiones si el punto de partida no está bien definido.

También hay que entender qué contiene la cartera. Una estrategia automatizada puede incluir fondos indexados, renta fija, renta variable de distintas regiones u otros instrumentos. Saber dónde está invertido el dinero sigue siendo responsabilidad del cliente.

Lo mismo ocurre con las comisiones.

Un coste que parece pequeño en un solo año puede acabar teniendo peso cuando se mantiene durante una década o más. Revisar las comisiones de gestión, los gastos de los productos utilizados y cualquier otro coste asociado sigue siendo imprescindible.

La tecnología simplifica procesos. No convierte una mala estrategia en una buena.

El valor de invertir sin elegir “el momento perfecto”

Otro de los quebraderos de cabeza habituales es decidir cuándo entrar en el mercado.

Después de una subida importante, parece que llegamos tarde. Después de una caída, pensamos que quizá todavía puede bajar más. Siempre existe algún motivo para esperar.

Las aportaciones periódicas reducen buena parte de ese ruido.

En lugar de intentar acertar con el momento exacto, se invierte siguiendo una frecuencia determinada. Puede ser cada mes, cada trimestre o con la periodicidad que encaje con la planificación financiera de cada persona.

Esto no evita las pérdidas ni asegura que se compre siempre a buenos precios. Lo que hace es retirar una decisión del calendario.

Y no es poca cosa.

Cuantas menos veces tengamos que preguntarnos “¿entro ahora o espero?”, menos oportunidades tendremos de actuar movidos por el miedo o por la euforia.

Qué papel juegan plataformas como Finizens

En España, este enfoque ha dado lugar a distintos servicios de gestión automatizada. Finizens es uno de ellos y trabaja con carteras diversificadas que se gestionan mediante procesos automatizados según el perfil y las características del cliente.

No es la única plataforma que opera con este modelo, ni el hecho de automatizar una cartera convierte automáticamente un servicio en adecuado para cualquier inversor.

Antes de contratar uno merece la pena mirar algo más que la interfaz de la aplicación.

Importa conocer cómo se determina el perfil de riesgo, qué productos forman parte de las carteras, qué nivel de diversificación ofrecen, cuánto cuesta el servicio y cómo se realizan los ajustes con el paso del tiempo.

También interesa saber quién custodia el dinero y bajo qué regulación opera la entidad.

Son detalles mucho menos atractivos que una gráfica bonita de rentabilidad, pero suelen ser bastante más importantes.

La automatización también tiene límites

A veces se habla de inversión automatizada como si eliminara los errores humanos y, con ellos, buena parte del riesgo.

No funciona así.

Un sistema automático puede ejecutar perfectamente una estrategia equivocada. Si la cartera tiene más riesgo del que una persona puede soportar, el algoritmo no solucionará el problema. Si la planificación financiera inicial es mala, automatizarla solo hará que se ejecute con mayor disciplina.

Tampoco desaparecen las caídas.

Una cartera diversificada puede perder valor durante una crisis. La renta variable sigue siendo renta variable aunque se gestione mediante una aplicación y los mercados no se vuelven más predecibles porque haya software de por medio.

La gran diferencia está en otro lugar.

Cuando llegan los momentos difíciles, el sistema no siente la necesidad de improvisar.

Tal vez la ventaja sea dejar de intentar acertar siempre

Buena parte de la cultura popular sobre inversión gira alrededor de encontrar oportunidades. La próxima empresa que multiplicará su valor, el sector que despegará, el activo que “todavía está barato”.

Es una visión atractiva porque convierte invertir en una sucesión de decisiones inteligentes.

La realidad cotidiana puede ser bastante menos emocionante.

Ahorrar con regularidad. Mantener una cartera coherente con el nivel de riesgo. Diversificar. Vigilar los costes. No abandonar una estrategia razonable porque el mercado haya tenido un mal trimestre.

Nada de eso parece especialmente sofisticado.

Y, sin embargo, probablemente sea ahí donde la automatización tiene más sentido.

No porque los algoritmos sean capaces de saber qué ocurrirá, sino porque pueden evitar que tengamos que tomar una nueva decisión cada vez que algo cambia.

En ese sentido, la batalla no es realmente entre una persona y una máquina. Es entre un plan pensado con calma y las ganas de modificarlo cuando aparecen el miedo, la codicia o la sensación de que esta vez el mercado “es diferente”.

Quizá la tecnología financiera no nos convierta en mejores adivinos.

Puede que su mayor utilidad sea bastante más sencilla: ayudarnos a tocar menos cosas cuando no hace falta.