El mercado del gas natural enfrenta un período de notable volatilidad durante 2025 y 2026. El precio del Henry Hub ha experimentado fluctuaciones significativas en los últimos meses, reflejando la tensión entre la creciente demanda de exportaciones de gas natural licuado y los niveles récord de producción.
Los análisis más recientes de la tendencia precio gas natural muestran que el mercado atraviesa una fase de ajuste estructural, donde múltiples variables geopolíticas, climáticas y de infraestructura convergen para definir el comportamiento de los precios. Este análisis examina los factores determinantes y las proyecciones para los próximos dos años.
Panorama Actual del Mercado Energético
El gas natural estadounidense cerró diciembre de 2024 cotizando alrededor de $3.01/MMBtu, pero el inicio de 2025 marcó un cambio drástico. Durante el primer trimestre, los precios escalaron hasta promediar $4.13/MMBtu en enero, impulsados por una ola de frío que aumentó la demanda residencial y comercial. La Administración de Información Energética de Estados Unidos proyecta que el promedio invernal alcanzará los $4.30/MMBtu, representando un incremento del 22% respecto al invierno anterior.
La producción de gas natural en los 48 estados contiguos alcanzó niveles históricos en diciembre de 2025, promediando 109.7 mil millones de pies cúbicos diarios. Este volumen supera el récord previo de noviembre, consolidando a Estados Unidos como el principal productor global. Sin embargo, este crecimiento productivo ha sido insuficiente para equilibrar el aumento exponencial de la demanda, especialmente de las instalaciones de exportación de GNL.
Los inventarios de almacenamiento iniciaron el año con niveles 6% superiores al promedio quinquenal, pero las proyecciones indican que para finales de 2025 estarán 4% por debajo de ese promedio. Esta reducción del excedente acumulado durante 2023-2024 explica parte de la presión alcista sobre los precios.
Factores Estructurales que Impulsan la Tendencia
Varios elementos fundamentales están redefiniendo la dinámica del mercado del gas natural:
- Expansión de exportaciones de GNL: Tres nuevas instalaciones entrarán en operación durante 2025, incrementando la demanda en 3-4 Bcf/d. La terminal Golden Pass LNG podría agregar presión adicional a finales de 2025 o principios de 2026.
- Demanda del sector eléctrico: El crecimiento de centros de datos y operaciones de inteligencia artificial ha elevado el consumo eléctrico, especialmente en regiones gestionadas por ERCOT y PJM Interconnection. Se proyecta un crecimiento del 3.3% en PJM y del 9.6% en ERCOT para 2026.
- Moderación productiva: La producción estadounidense mostró señales de estabilización en 2024, con una disminución del 0.8% interanual. Las empresas de exploración han adoptado estrategias de «mantenimiento» financiero, limitando el crecimiento al 5% anual.
- Variables climáticas: Diciembre de 2025 registró 8% más días-grado de calefacción que el promedio decenal, incrementando la demanda de calefacción. Las condiciones invernales continúan siendo el factor más impredecible para las proyecciones de corto plazo.
Análisis Técnico y Niveles Clave de Precio
El comportamiento técnico del Henry Hub durante el cuarto trimestre de 2025 reveló una consolidación en la zona de $4.00-$4.50/MMBtu. Los analistas identifican varios niveles críticos:
- Soporte primario: $3.50/MMBtu representa el piso técnico establecido durante el verano de 2025
- Resistencia inicial: $4.60/MMBtu marca el umbral psicológico que el mercado ha probado sin éxito en múltiples ocasiones
- Zona de consolidación: El rango $4.00-$4.30/MMBtu concentra el mayor volumen de negociación
Los contratos de futuros para entrega en 2026 han experimentado un aumento promedio de 85 centavos/MMBtu respecto a las proyecciones del año anterior, según datos de Natural Gas Intelligence. Esta prima refleja las expectativas del mercado sobre un balance más ajustado entre oferta y demanda.
Proyecciones de Precios para 2025
La EIA proyecta que el Henry Hub promediará $4.00/MMBtu durante 2025, con variaciones estacionales significativas. El desglose trimestral muestra:
| Período | Precio Proyectado | Variación vs 2024 |
| Q1 2025 | $3.70/MMBtu | +23% |
| Q2 2025 | $3.39/MMBtu | +15% |
| Q3 2025 | $3.95/MMBtu | +18% |
| Q4 2025 | $4.11/MMBtu | +21% |
Estas proyecciones asumen condiciones climáticas dentro de los parámetros normales. Un invierno particularmente severo durante la temporada de calefacción 2025-2026 podría elevar los promedios trimestrales en 40-50 centavos adicionales. Por el contrario, temperaturas anormalmente templadas replicarían el escenario de precios bajos observado durante 2023-2024, cuando el mercado alcanzó mínimos históricos de 16 años.
Perspectivas para el Mercado en 2026
El año 2026 presentará dinámicas contrastantes. La EIA anticipa que el Henry Hub promediará aproximadamente $4.50/MMBtu, con el último trimestre mostrando precios cercanos a este nivel. Este incremento del 16% respecto a 2025 responde a varios catalizadores:
Demanda creciente:
- Las exportaciones de GNL alcanzarán 16.0-16.2 Bcf/d, superando los 14.6 Bcf/d de 2025
- El sector eléctrico mantendrá tasas de crecimiento elevadas
- La demanda industrial mostrará recuperación moderada
El gas natural como commoditiy energético experimenta una transformación estructural en su mercado global. Esta materia prima compuesta principalmente por metano representa aproximadamente un cuarto del consumo energético estadounidense y se ha consolidado como alternativa más limpia frente al carbón y el petróleo en la generación eléctrica.
Oferta ajustada:
- La producción aumentará solo 1%, alcanzando 109 Bcf/d
- Los inventarios permanecerán en niveles cercanos o inferiores al promedio quinquenal
- Las restricciones de infraestructura limitarán el flujo desde zonas productoras
El mercado europeo y asiático también influirán en los precios estadounidenses. Fitch Ratings proyecta que el Dutch TTF promediará $5.0/Mcf en 2026, una reducción significativa respecto a los $10/MMBtu de 2025, lo que podría reorientar flujos comerciales de GNL.
Implicaciones para Traders y Estrategias de Mercado
La volatilidad proyectada para 2025-2026 presenta oportunidades y riesgos para los participantes del mercado. Los traders deben considerar:
Factores alcistas:
- Desbalance estructural entre oferta y demanda
- Crecimiento acelerado de exportaciones de GNL
- Reducción gradual de inventarios excedentes
- Posibles eventos climáticos extremos
Factores bajistas:
- Producción récord manteniendo presión sobre precios
- Posible desaceleración económica reduciendo demanda industrial
- Inviernos templados eliminando picos estacionales
- Penetración acelerada de energías renovables
Los contratos de futuros reflejan una estructura de mercado en contango moderado, con primas crecientes para entregas de largo plazo. Esta configuración sugiere que el mercado anticipa ajustes graduales hacia un equilibrio más estrecho entre oferta y demanda.
Conclusiones y Perspectiva a Mediano Plazo
La tendencia del precio del gas natural durante 2025-2026 estará marcada por la tensión entre producción récord y demanda creciente. El mercado ha entrado en una fase de transición donde los excedentes acumulados durante la crisis europea están siendo absorbidos por el crecimiento exponencial de las exportaciones de GNL y la electrificación de la economía.
Para traders que operan en este mercado, resulta fundamental monitorear tres variables clave: los reportes semanales de almacenamiento, las proyecciones climáticas y la actividad de perforación en las principales cuencas productoras. El comportamiento del Henry Hub en el rango $3.50-$4.60/MMBtu durante 2025 establecerá las bases técnicas para el movimiento de 2026, cuando se proyecta una consolidación en niveles ligeramente superiores.
